美股最新数据显示，英伟达在不到两个月内总市值蒸发高达1万亿美元，当前股价对应的估值已回落至AI大爆发前的低位区间。尽管其GPU仍垄断AI数据中心市场、暂无完全替代者，但自5月14日触顶后累计跌超16%，资金撤离迹象显著。

　　投资者正调整AI持仓结构，大规模减持英伟达并转向存储芯片等半导体细分赛道，持续抛压直接拉低其估值水平。按未来12个月预期利润测算，英伟达当前市盈率仅18倍，上一次触及该低位还需追溯至2019年初。

　　横向对比大盘更显回调剧烈：标普500预期市盈率20倍，纳斯达克100接近23倍，英伟达估值已低于两大主流指数。这标志着此前AI算力需求暴涨催生的泡沫正被逐步消化——芯片供给与营收基本面虽未崩塌，但前期炒作的高溢价已然消退，市场定价趋于保守。

　　资金分流是核心动因：过往AI投资近乎“唯英伟达论”，如今资金更愿意分散布局存储、多元制程等领域，单一标的集中度大幅下降。短期市值缩水并非产品竞争力下滑，而是市场从狂热回归理性、重估业绩增速的结果，后续走势仍取决于全球AI服务器采购订单的实际兑现情况。